【經濟日報╱梁彥平（世新大學財務金融系助理教授）】
美股上周因為消費者信心指數與房市數據表現亮麗，顯示內需市場復甦力道優於預期，道瓊指數一度再創收盤新高價，不過，市場也開始擔憂美國經濟逐步邁向正軌後，聯準會（Fed）將提前縮減量化寬鬆（QE）的購債規模。
這就等同於向市場宣告，這波全球QE政策帶來的大量廉價資金，所投射的股市蜃樓，其幻影將隨資金退潮而消散，屆時，沒有金融面虛擬榮景烘托的實質經濟復甦，就必須面對更艱辛的挑戰。
國際貨幣基金（IMF）才剛下調全球經濟成長與貿易量的預期值，連中國都無法倖免，IMF並對中國債務不斷增長以及信貸急劇擴張發出警報，而市場對中國前四月進出口數據可能大幅虛增的質疑，也顯示中國過度依賴出口的成長模式已蒙上陰影。
此外，歐元區經濟衰退仍未見復甦跡象，核心國家加入衰退的行列，更加惡化歐洲失業率攀高的難題，經濟合作與發展組織（OECD）因而呼籲歐洲央行應採取新的刺激措施來應對歐元區經濟萎縮局面，以免抵消美國和日本經濟增長的程度。
台灣主計處下修今年經濟成長率預測值至2.4%，經建會公布的4月份景氣對策信號也連續亮出第八顆黃藍燈，綜合判斷分數離代表景氣低迷的藍燈僅一分之遙。
雪上加霜的是，連瑞士洛桑國際管理學院剛公布的全球競爭力排名，台灣也從去年的第七名下滑到11名，該報告雖然對政府效能與大專學歷比率高有所肯定，卻與市場的認知存在差距。
投資人親眼所見的是行政效率不彰與管理鬆散，連最基本的食品安全管理都呈現螺絲掉滿地的景況，而幾度教改的結果，卻留下氾濫的大學文憑與大幅貶值的22K薪資的亂象，專業退位與人才外流的窘境，更是直接造成國內需求疲弱不振的關鍵。
國際股市波段漲勢主要受惠美股激勵，但股價紛紛創下波段新高後，實質內容卻已與過往大不相同，美國內需經濟轉佳帶動本益比上修，短線拉回也應屬不同風險偏好者因基本面與資金面認知存在差距，造成的震盪整理與多空拉鋸。
反觀他國市場，在第1季虛擬的經濟願景搭配資金氾濫的貪婪，造就股市的蓬勃榮景後，已面臨經濟數據下修，實體經濟的疲弱不振遠遠追趕不上資金面力拱股市榮景的現實，一旦市場資金開始退潮，股市就只能隨波逐流。
所幸，美國未見到就業連續六個月改善，製造業復甦仍待改善，經濟更未達到至少連兩季成長3%的目標，因此，Fed貿然收傘將引發金融動盪甚至股市重挫的隱憂，應該仍會阻止柏南克去職之前的放手一搏。
台股則因政府必須振興內需，決定檢討證所稅掀掉8,500點起徵鍋蓋，回應投資人要求。
因此，台股短線震盪整理後，待外移資金陸續歸隊，應仍有挑戰新高的機會。
【2013/06/03 經濟日報】
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